Navrhovaný zákaz finančních nástrojů spojených s digitálními měnami FCA

The Financial Conduct Authority (FCA) plánuje zakázat finanční nástroje spojené s digitálními měnami, jako je bitcoin. Podle a zveřejněný dokument politiky zmíněno „Omezující smlouva na rozdílové produkty prodávané retailovým klientům“, finanční regulační orgán se sídlem ve Spojeném království oznámil navrhovaný zákaz v červenci 2019.

Ačkoli to nemůže zabránit přímému nákupu digitálních mincí, FCA může zakázat prodej produktů na základě jejich příslušných cen, které jsou kontrolovány britskými společnostmi. FCA má v úmyslu ukončit prodej derivátů spolu s směnkami obchodovanými na burze (ETN) odkazujícími na konkrétní typy kryptoasetů.

Důvody zákazu

Regulační orgán navrhuje předpokládaný zákaz ze základních důvodů. Podle hlídače trhu by takové výrobky mohly způsobit ztráty maloobchodním zákazníkům, kteří si nejsou vědomi svých nebezpečí ani výhod. To zahrnuje povolení omezení smluv o rozdílových produktech prodávaných retailovým klientům. To je způsobeno;

  • Nadměrná volatilita v hodnotách kryptoměn
  • Podkladová aktiva postrádají kritéria pro ocenění
  • Zvýšené finanční trestné činy a zneužití trhu v sektoru kryptoměn
  • Nedostatečná znalost kryptoasetů zákazníky a nezájem o investiční komodity, které se na ně odkazují.

Krypto deriváty mají také vysoké poplatky. Ačkoli lze tyto poplatky omluvit kvůli zajišťovacím a tržním rizikům, v konečném důsledku snižují celkové příjmy spotřebitele. FCA odhaduje roční pokles ztrát zákazníků o 75 mil. GBP na 234,3 mil. GBP.

Následné zprávy o zprávě pracovní skupiny pro kryptoměny

Tato iniciativa navazuje na veřejný závazek FCA z nedávné doby Zpráva pracovní skupiny o kryptoměnách který byl vytvořen v červenci 2018 a revidován o měsíce později v říjnu. Byl to mozek skupiny, která se skládala z FCA, BoE a HM Treasury. Dokument vyzývá příslušné orgány, aby přijaly opatření, která:

  • Chraňte spotřebitele
  • Umožněte prosperujícím inovátorům
  • Zachovat pověst Spojeného království jako bezpečné a transparentní oblasti pro podnikání ve finančním sektoru
  • Zajistěte dodržování regulačních norem
  • Předcházejte budoucím hrozbám pro finanční stabilitu

V listopadu 2018 se příslušné zúčastněné strany sešly na schůzce v Londýně, aby projednaly nálezy pracovní skupiny. Na akci vystoupil šéf strategie a konkurence z FCA Christopher Woolard zmínil významné kroky Cryptoassets udělal za poslední desetiletí.

Z dokumentu o bitcoinech v roce 2008 vzrostl digitální trh na více než 2 000 kryptoasetů. Ačkoli některé kryptoměny zrodily finanční inovace, pracovní skupina našla rizika, která by mohla ohrozit integritu trhu; poškozovat spotřebitele a zvyšovat finanční trestné činy.

Druhy diskutovaných kryptoasetů

Ze zjištění skupiny Woolard zaznamenal tři typy kryptoassetů, jmenovitě:

1. Výměna tokenů

Zahrnují kryptoasety jako litecoin a bitcoin. Ačkoli jim lidé říkají kryptoměny, slova „směnné tokeny“ jsou nejpreferovanější, protože aktiva nefungují jako peníze. Výměnné tokeny však mohou sloužit jako investice nebo způsoby výměny. Navíc využívají technologii distribuované účetní knihy (DLT) a není podporována žádnou centrální bankou.

2. Utility tokeny

Tyto prostředky lze vyměnit za získání konkrétního produktu nebo služby na platformě DLT. Obecně platí, že obslužné tokeny nejsou v mezích FCA.

3. Bezpečnostní tokeny

Nabízejí privilegia, jako je splácení konkrétní částky, vlastnictví a podíly na budoucích výnosech. Mohly by to být také převoditelné záruky nebo finanční nástroje podle Směrnice o trzích finančních nástrojů.

Woolard dále zmínil použití tří kryptoasetů, které si pracovní skupina představovala, nejběžnější. Kromě způsobu výměny slouží kryptoměny jako investice a zvyšují získávání kapitálu.

Předchozí zákaz binárních opcí

Navrhovaný zákaz je téměř stejný jako předchozí binární zákaz orgánu ESMA provedený 2. dubna 2019. Binární možnosti poskytují uživatelům časový rámec k předpovědi, zda určitý index, akcie nebo měna zaregistrují růst nebo pokles ceny. V té době pan Woolard vyjádřil nechuť k binárním opcím tím, že je označil jako „hazardní produkty upravené jako finanční nástroje“, které se také označovaly jako „Největší investice v Británii“  za poskytování vysokých výdělků u nejméně pravděpodobných událostí a nízkých výdělků u událostí s vyšší pravděpodobností. To by spolu s krátkou dobou obchodování mohlo způsobit závislost mezi spotřebiteli.

A co víc, firmy přilákaly investory okázalými marketingovými kampaněmi slibujícími neuvěřitelné sazby. Zpočátku byly binární opce považovány za formu hazardu. FCA je však začala regulovat v roce 2018, jen aby v následujícím roce prosadila úplný zákaz. FCA uvedla, že tento krok ochrání zákazníky před ztrátou přibližně 17 milionů £ ročně. FCA ale není jediným orgánem, který zastavil obchod s těmito žetony. Evropský kontrolní orgán ESMA provedl dočasný zákaz v roce 2018 kterou stále obnovovala až dosud.

Navrhovaný konzultační dokument FCA

FCA podrobně a konzultační práce (CP) o pravděpodobném zákazu. Pravidla v CP nahradí konečné nařízení upravující smlouvy o rozdílech (CFD). V nedávné prohlášení, FCA považovala CFD za „komplexní deriváty s pákovým efektem“. U CFD uživatelé spekulují o cenách, aniž by vlastnili podkladové cenné papíry. Výsledkem je, že úřad bude monitorovat nepoctivé firmy prodávající CFD, aby zmírnily spotřebitele před extrémním rizikem. Očekává se, že intervence ušetří kupujícím ročně přibližně 267 až 451 milionů £.

FCA nyní vyžaduje, aby společnosti obchodující s CFD:

  • Zajistěte, aby ztráty nepřekročily celkovou částku na obchodním účtu zákazníka
  • Ukončete pozici klienta, když jeho peníze klesnou na 50% minima nezbytného k udržení otevřeného místa na účtu CFD
  • Odhalte skutečné procento maloobchodních účtů zákazníků, které ve firmě způsobují ztráty
  • Přestaňte lákat vyhlídky na obchodování s hotovostí nebo jiným přesvědčením
  • Ovládejte pákový efekt v rozmezí 30: 1 a 2: 1 podle volatility centrálních aktiv

Největší otázkou však je, zda si spotřebitelé mohou vážit derivátů. Podle analýza v konzultačním dokumentu, FCA uvádí příklad toho, jak dva analytici měli 400násobný rozdíl, když hodnotili bitcoiny. Podle Woolarda „většina spotřebitelů nemůže spolehlivě ocenit deriváty založené na neregulovaných kryptoasetech.“ Dále dodal: „Je nám tedy jasné, že tyto deriváty a směnky obchodované na burze jsou nevhodnou investicí pro maloobchodní spotřebitele.“

S konečnou platností, i když definice derivátu je stále nejasná, FCA si dala za úkol provést studie k prozkoumání spekulativních atributů kryptoměn. Zjistilo se, že vyhledávání Google a tweety od sociálních ovlivňovatelů jsou obrovskými faktory určujícími cenu. Připojily se také další instituce. DAI, kryptoměna zajištěná Etherem plány na zavedení další druhy zajištění v blízké budoucnosti. Cílem je zlepšit dostatek znalostí pro spotřebitele, aby pochopili finanční rizika.

Doporučený obrázek prostřednictvím BigStock.