Institutionelle Investition in Crypto: Interview mit Hugo Renaudin von LGO Markets

Als der Kryptowährungsmarkt im vergangenen Jahr dramatisch expandierte, institutionelle Investition ist zum schwer fassbaren weißen Wal des Kryptoraums geworden, der möglicherweise die gesamte Branche verändern kann. Bevor dies möglich wird, müssen jedoch eine Reihe von Bedingungen erfüllt sein – nämlich ein klarer Rechtsrahmen und Plattformen, die Schritte unternehmen, um diese Vorschriften einzuhalten.

Das Legolas Austausch, Das in Frankreich gegründete und in New York ansässige Unternehmen lanciert mit LGO Markets eine spezialisierte Plattform für institutionelle Investitionen. Die neue Plattform zielt darauf ab, Aspekte des traditionellen Finanzaustauschs mit Sicherheitsinnovationen zu kombinieren, die die Blockchain-Technologie bieten kann. CryptoComes sprach mit Hugo Renaudin, CEO von LGO Markets, über die Aussichten und Auswirkungen institutioneller Investitionen auf dem Kryptowährungsmarkt.

Kryptoregeln und Einstellungen in Frankreich

Katya Michaels: Verschiedene Länder befinden sich derzeit in Bezug auf Kryptowährungsbestimmungen an sehr unterschiedlichen Orten. Wo passt Frankreich in einer Größenordnung zwischen einer kryptofreundlichen Umgebung wie Malta einerseits und den USA andererseits hin??

Hugo Renaudin: Ich würde sagen, Frankreich sitzt in der Mitte. Der Rahmen für ICOs ist jetzt ziemlich schlau – es gibt eine Lizenz, die Sie bekommen. Wenn Sie ein Startup sind und diese Lizenz nicht besitzen, müssen Sie dies dem Käufer mitteilen.

Wenn Sie ein Kryptogeschäft haben, ist es schwierig, eine Bank zu haben, die Ihre Abläufe unterstützt und es Ihnen ermöglicht, Kryptowährung zu verkaufen, um Ihr Konto zu finanzieren. Aus verschiedenen Gründen sind viele Banken diesbezüglich etwas vorsichtig, und die Regulierungsbehörde, die die Banken reguliert, ist nicht dieselbe wie die Regulierungsbehörde, die die ICOs reguliert. Nicht jeder ist auf dem gleichen Niveau, aber ich denke dennoch, dass die Regulierungsbehörden in diesem Bereich ziemlich offen für Innovationen sind.

KM: In Bezug auf die allgemeine Haltung der Regierung, der Wissenschaft und der Unternehmergemeinschaft gibt es in Frankreich eine große Begeisterung für Kryptowährung?

HR: Die Regierung ist definitiv wirtschaftsfreundlich, aber Frankreich ist kein Land mit der höchsten Akzeptanzrate in Bezug auf Technologie. Obwohl wir viele Unternehmer haben, neigen die Franzosen dazu, etwas vorsichtig zu sein. Viele Leute schauen es sich definitiv an.

Wir haben ein hohes Maß an wissenschaftlicher Kultur in Frankreich, ein hohes wissenschaftliches Bewusstsein. Die Leute betrachten Projekte auf sehr technische Weise und es gibt viel Kritik für diejenigen, die viel Geld sammeln, ohne auf dem richtigen technischen Niveau zu sein.

Die französische Gemeinschaft ist jedoch vom Unternehmertum im Allgemeinen und vom Kryptowährungs- und Blockchain-Bereich im Besonderen begeistert.

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KM: Was ist für Sie im US-Fintech-System im Vergleich zu Frankreich am unterschiedlichsten oder überraschendsten??

HR: Das erste ist, dass das amerikanische Finanzsystem so viel größer ist als das französische. Was nicht überraschend, aber in den USA anders ist, ist die Stärke der SEC. Die AMF (l’Autorité des Marchés Financiers) ist keineswegs so stark wie die amerikanische Regulierungsbehörde. Das SEC ist super mächtig und es ist super wichtig, sehr konform mit ihnen zu sein.

Hier gibt es mehr verschiedene Arten von Akteuren – kleine Unternehmen und Finanzunternehmen, mehr kleine Unternehmen, kleine Makler, kleine Banken. In New York gibt es eine Vielzahl von Akteuren in der Finanzwelt – weniger in Frankreich, nur weil der Markt kleiner ist.

Eine andere Sache ist, dass die Finanzindustrie in den USA traditionell offener für die Einführung neuer Technologien wie Kryptowährung ist. Die Finanzmärkte für Bitcoin dürften zuerst in den USA und erst dann in Frankreich stattfinden.

Besonderheiten institutioneller Investitionen

KM: Sie haben gesagt, dass LGO Markets ein Krypto-Austausch der nächsten Generation ist – was bedeutet das? Was führt es ein, was noch nie zuvor gemacht wurde??

HR: Wir erfinden das Rad hier nicht neu. Wenn Sie sich das Kryptowährungsaustausch-Ökosystem ansehen, geschieht dies auf sehr seltsame Weise. Die Architekturen eines Kryptowährungsaustauschs und eines traditionellen Austauschs wie der NASDAQ oder New York Stock Exchange, sind sehr unterschiedlich.

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Krypto-Austausch wie Zwillinge, Coinbase, Krake, und Bitfinex haben Millionen von Benutzern, Millionen von direkten Verbindungen. Dies bedeutet ein großes Sicherheitsrisiko, große Probleme in Bezug auf KYC und AML und in Bezug auf das Sorgerecht macht es unmöglich, die Mittel zu trennen.

Bei diesen Börsen sind alle Gelder auf einem großen Bankkonto zusammengefasst, das zur Börse gehört.

Kryptowährungsbörsen sind nicht nur Börsen, sondern auch Depotbanken. Dies ist aus traditioneller finanzieller Sicht nicht sinnvoll.

Die Börsen sollten das Sorgerechtsrisiko nicht im Namen ihrer Kunden behandeln, und die Kunden sollten den Börsen nicht vertrauen, um ihre Gelder zu halten.

Wenn Sie sich ansehen, wie die NASDAQ-Börse strukturiert ist, haben sie viel weniger Kunden, vielleicht Hunderte oder Tausende, nicht Millionen. Diese Kunden sind alle institutionelle Makler, Market Maker, Fonds. Sie sind alle reguliert. Sie haben auch ihre eigenen Kunden, aber es gibt nur sehr wenige direkte Verbindungen zur Börse.

Aus diesem Grund besteht ein geringeres Sicherheits- und KYC / AML-Risiko. Sie können ein sogenanntes Brokerage-Konto eröffnen, das dem Kunden gehört und es ihm ermöglicht, an der Börse zu handeln. Dies ist das Setup im traditionellen Austauschraum. Börsen sind keine Depotbanken in der Aktien- und Aktienwelt.

Wir nehmen diese Architektur, die auf den traditionellen Finanzmärkten existiert, und wenden sie auf die Kryptowährungs-Assetklasse an.

Wie gesagt, wir erfinden das Rad nicht neu, sondern nehmen nur dasselbe alte Modell, das in der Aktienwelt sehr gut funktioniert, und wenden es auf den Kryptowährungsraum an.

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Die Architektur ist an sich keine Innovation, aber die Art und Weise, wie wir mit Sorgerecht umgehen, ist es. Wir speichern keine Kryptowährung für unseren Kunden. Stattdessen haben wir eine Kundenbrieftasche entworfen, die als Brokerage-Brieftasche betrachtet werden kann. Wenn Sie Bitcoins in Ihrer persönlichen Brieftasche haben, können Sie diese an die Brokerage-Brieftasche senden und für diese verwenden Handel.

In Bezug auf die Technologie handelt es sich um eine Brieftasche mit zwei von drei Mehrfachsignaturen. Das heißt, es sind drei Schlüssel vorhanden, und Sie benötigen zwei dieser Schlüssel, um Transaktionen zu initiieren. Das selbst ist ungewöhnlich und etwas, das nur bei unserem Austausch existiert. In Bezug auf das Sorgerecht sind wir die einzige Börse, an der unser Kunde sein Bitcoin halten kann.

Eine weitere Neuerung betrifft die Preisfindung. Als wir LGO bauten, wurde in den Medien viel über Kryptowährungsbörsen berichtet, die den Preis manipulierten. Viele Leute glaubten, dass sie von Börsen geführt worden waren, dass der Preis gewesen war manipuliert und dass sie dadurch Geld verloren haben.

Wir verwenden die Blockchain-Technologie, um tatsächlich zu beweisen, dass wir den Markt nicht manipulieren. Wir erhalten Bestellungen von unseren Kunden, senden diese Bestellungen an eine Blockchain, warten auf die Validierung, rufen sie ab, geben sie in unser System ein und handeln dann.

Unsere Kunden können überprüfen, ob ihre Bestellung nicht gelöscht, nicht von vorne ausgeführt oder manipuliert wurde. Wir garantieren die Transparenz des Preises an unserer Börse.

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Entwicklung des Kryptowährungsaustauschs

KM: Viele Krypto-Börsen bemühen sich, Teil des etablierten Finanzsystems zu werden. Glauben Sie jedoch, dass Krypto-Börsen als Form angesichts ihrer Institutionalisierung immer noch eine Begründung haben werden?

HR: Das ist eine sehr interessante Frage. Wir sehen Kryptowährungen als finanziellen Vermögenswert und behandeln sie als Wertpapiere in unserer Geschäftstätigkeit. Es geht um Prozesse und Technologie. Ich denke, dass Kryptowährungsaustausche, die derzeit existieren, nicht die Architektur haben, die für die institutionelle Welt geeignet ist. Diese werden wahrscheinlich verschwinden oder im Einzelhandel bleiben. Das heißt nicht, dass Krypto-Börsen, die wie wir auf den institutionellen Investor ausgerichtet sind, verschwinden werden.

Das Halten von Kryptowährungen ist nicht dasselbe wie das Halten von Wertpapieren – es gibt technologische Probleme, die den Markteintritt traditioneller Börsen behindern können. Du musst beide Welten heiraten.

KM: Was sind einige der Besonderheiten, nach denen institutionelle Anleger bei einer Krypto-Börse im Gegensatz zum Einzelhandel suchen??

HR: Zuallererst Regulierung, damit institutionelle Anleger der Börse vertrauen können. Das zweite ist das Sorgerecht. Als institutioneller Investor verwalten Sie das Geld Ihrer Kunden und müssen nachweisen, dass Sie das Risiko verwalten, wie Sie Geld speichern. Dieser Sorgerechtsaspekt, die Art und Weise, wie die Gelder gespeichert werden, ist für institutionelle Anleger von großer Bedeutung. Preistransparenz ist ebenfalls wichtig, da Sie Ihren Kunden zeigen müssen, dass Sie den besten Preis geben.

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KM: Welche Auswirkungen haben institutionelle Investitionen auf den Markt??

HR:

Institutionelle Investitionen werden die Marktkapitalisierung der gesamten Anlageklasse mit zusätzlichen Zuflüssen enorm erhöhen. Dies wird die Volatilität ändern, da es weniger Panikhandel geben wird.

Beim professionellen Handel gibt es eine Strategie, die rationaler ist. Ich denke also auch, dass all die schlechten Vermögenswerte, die schlechten Münzen, diejenigen, die keine Begründung haben, diejenigen, die Betrug sind, irgendwann aussortiert werden.

Die Zukunft der Kryptoinvestition: Lehren gezogen

KM: Einige ICOs mögen Tezos, Obwohl dies durch echte Technologie unterstützt wird, können Probleme mit internen Konflikten nach dem ICO auftreten. Denken Sie, dass dies ein typischer Konflikt ist, den wir wahrscheinlich häufig sehen werden??

HR: Ich denke, der Tezos-Konflikt wird nicht wieder vorkommen. Zunächst war der Aufbau des ICO mit der Schweizer Stiftung verrückt. Sie müssen das nicht mehr tun – Sie können einen ICO in Frankreich oder in anderen Ländern durchführen. In Bezug auf die Struktur der ICOs und den rechtlichen Kontext wird es jetzt rationalisiert, obwohl es das Problem der Governance im Kryptoraum nicht löst.

Man muss es sich als Internet 1996-97 vorstellen.

Die Branche ist noch nicht da, wo sie sein kann. Es gab viele schlechte Projekte, es wird viele schlechte Projekte geben. Die Frage ist, was wir aus den Fehlern lernen.

Mit Tezos haben wir gelernt, dass das Setup absolut verrückt war und ein Technologieunternehmen nicht so viel Geld benötigt.

Dies sind gesunde Probleme, weil sie es Ihnen in gewisser Weise ermöglichen, das gesamte Ökosystem zu heilen. Dies sind Fehler, die nie wieder gemacht werden.

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KM: In Anbetracht dessen, woran Sie arbeiten, müssen Sie der Ansicht sein, dass die Klärung von Vorschriften und Compliance ein notwendiger Schritt vorwärts für den Kryptowährungsraum ist. Welche Bedingungen in einem Land stellen im Allgemeinen sicher, dass es an der Spitze der Innovation bleibt??

HR: Das Wichtigste ist, eine klare Definition der Kryptowährung zu geben und einen rechtlichen Rahmen zu schaffen. Aus diesem einfachen Grund ist es für institutionelle Anleger sehr schwierig, Bitcoin oder eine andere Kryptowährung zu kaufen. Sie wissen nicht, in welche regulatorische „Box“ es gehört.

Es geht darum, klug zu sein – neuen Akteuren den Markteintritt zu ermöglichen und sie zu begünstigen, schlechte Akteure zu bestrafen, guten Akteuren zu helfen, ihr Produkt zu entwickeln und ihre regulatorische Belastung zu verringern. Es gibt viel Wert im Raum, in Bezug auf Arbeitsplätze, in Bezug auf die Schaffung von Wohlstand für den Einzelnen und die Gesellschaft insgesamt.

Es ist schwierig, weil die Regulierungsbehörden manchmal den gesamten technologischen Aspekt nicht vollständig erfassen. Sie hören oft damit auf, dass es im dunklen Netz verwendet wurde, um Geld zu waschen.

KM: Manchmal ist es auch von der anderen Seite schwierig, weil in der Krypto-Community das Gefühl besteht, dass es geschaffen wurde, um regulierungsfrei zu sein.

HR: Sicher, aber wenn Sie möchten, dass Bitcoin eine wirtschaftliche Realität hat, müssen Sie pragmatisch sein und die Regulierungsbehörden irgendwie einen guten Rahmen finden lassen. Denn wenn Bitcoin nur im dunklen Internet und ähnlichen Dingen verwendet wird, wird es niemals Realität. Wenn Sie möchten, dass Bitcoin weit verbreitet ist, müssen Sie es bei Ländern und Justizbehörden validieren.