تنشر DTCC المبادئ التوجيهية لمنظمي الأوراق المالية الرمزية

في ورقة بيضاء صادرة من خلال بيان صحفي في وقت سابق من هذا العام ، سلطت مؤسسة الإيداع والمقاصة (DTCC) الضوء على المبادئ التي تحكم عمليات ما بعد التداول للرموز الأمنية. الأوراق المالية المرمزة هي أنواع رقمية من الأوراق المالية تستخدمها الشركات لزيادة رأس المال لمشاريعها. وهي تشمل الأسهم والسندات.

تستهدف هذه المبادئ التوجيهية المنظمين في الصناعة والمشاركين الآخرين في السوق. وهي تحدد الخصائص التي تنفرد بها الرموز الأمنية وهيكل السوق الخاص بها.

فهم دور DTCC

كما يوحي الاسم ، فإن شركة DTCC الأمريكية لأسواق رأس المال تضم خدمات الإيداع والمقاصة. لديها مستودع واحد وخمس كيانات مقاصة مما يجعلها أكبر منظمة مالية تشارك في معاملات ما بعد التداول. تهدف DTCC إلى خفض التكاليف وتحسين كفاءة رأس المال وزيادة السرعة في جميع تعهداتها.

ومن الجدير بالذكر أن DTCC قد تعاملت مع معالجة ما بعد التجارة لسنوات. وهكذا ، فإن الانخراط في التحولات التنظيمية والتكنولوجية طوال هذا الوقت جعلها سلطة في مجال التشفير.

DTCC تسهل العمليات المالية لمختلف المؤسسات. إنه عروض جناح الإيداع خدمة الأصول وكذلك حفظ الأوراق المالية في 131 دولة تبلغ قيمتها حوالي 57.4 تريليون دولار. في عام 2017 وحده ، أدارت أقسامها معاملات أوراق مالية تزيد قيمتها عن 1.61 كوادريليون دولار. بالإضافة إلى ذلك ، يدير جناح Global Trade Repository أكثر من مليار رسالة شهريًا وحوالي 40 مليون موقع خارج البورصة كل أسبوع عبر مستودعاته التجارية.

أهداف المبادئ

تبحث DTCC عن لاعبين جدد سيعملون وفقًا للوائحها. من الورقة البيضاء ، “إذا كانت منصة رمز الأمان تؤدي نفس الوظيفة أو وظيفة مكافئة إلى حد كبير مثل البنية التحتية الحالية للسوق ، وبالتالي تعريض المستثمرين والمشاركين الآخرين في السوق لنفس النوع من المخاطر ، يجب أن تكون المتطلبات القانونية والمتطلبات الأخرى التي تنطبق على هذه الوظيفة هي نفس الشيء بغض النظر عما إذا كانت الوظيفة يتم تنفيذها بواسطة بنية تحتية حالية للسوق أو كجزء من منصة رمز الأمان. “

1. تبسيط المبادئ التوجيهية

بالإضافة إلى ذلك ، تعتزم DTCC فحص المبادئ التوجيهية وراء عمليات ما بعد التداول لأصول التشفير للتعرف على المخاطر الناشئة وتفسيرها والتحكم فيها. ما هي إذن التهديدات لأصول التشفير?

  • مخاطر الحفظ

يعتبر فقدان الأوراق المالية لأسباب مثل إهمال أمين الحفظ ، والهدر ، والاحتيال ، وسوء الإدارة ، وقلة السجلات..

  • المخاطر الرئيسية

يتعامل هذا مع التكهنات بأن قيمة الاستثمار ستنخفض إلى أقل من مبلغ الاستثمار. مثال على ذلك عندما يقوم الفرد بتوريد أصل تشفير لكنه لا يحصل على أموال.

  • المخاطر التشغيلية

هذا هو احتمال الخسارة بسبب الأنظمة الفاشلة. مثال عندما لا يستطيع المستثمر الوصول إلى أوراقه المالية.

2. الأمن والاستقرار

العلاقة بين تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) ومعالجة ما بعد التجارة تتطلب حماية أمن السوق. تسهل تقنية DLT مشاركة قواعد بيانات الأصول من خلال العديد من الشبكات الجغرافية والمؤسسية. يمكن لكل مشارك في الشبكة الحصول على نسخة مماثلة من دفتر الأستاذ هذا. لذلك سيتم إجراء التغييرات في نسخة واحدة في جميع دفاتر الأستاذ الأخرى.

تقدم DLT ميزات يمكن تمييزها بسهولة عن هيكل الأوراق المالية التقليدية. يؤدي هذا إلى متطلبات خاصة في هيكل وتنفيذ هياكل ما بعد التجارة واللوائح ذات الصلة.

لكن هذه ليست المرة الأولى التي تشارك فيها DTCC في تقنية دفتر الأستاذ الموزع. في نوفمبر 2018, بدأت DTCC التجارب على مشتقات الائتمان المرتبطة بـ DLT. ومن المتوقع أن تجرى التجارب التي تم دمج 15 بنكا فيها قبل الربع الأول من هذا العام.

3. واجبات التجارة اللاحقة للمنظمات في معالجة رمز الأمان

في بيان صحفي سابق, أعرب مارك ويتجين ، رئيس DTCC عن رأي مفاده أن الناس يركزون على ما يحدث قبل التداول ، ولكن ما يلي بعد ذلك مهم أيضًا ، “عندما يفكر معظم الناس في الأسواق وتداول أحد الأصول ، عادة ما يركزون على ما يحدث من قبل أو على نقطة تنفيذ التجارة. ولكن ما يحدث بعد تنفيذ الصفقة أمر بالغ الأهمية ولم تتم مناقشة هذه المشكلة على نطاق واسع في سياق الأوراق المالية الرمزية أو الأصول المشفرة بشكل عام “.

مضى ويتجين إلى القول ، “يحدد إطار العمل الذي طورته DTCC القضايا الرئيسية التي نعتقد أنه يجب معالجتها من قبل أولئك الذين يسعون إلى وضع سياسة أو قواعد أو أفضل الممارسات للتحكم في سلوك الكيانات التي تقدم خدمات ما بعد التجارة لمعاملات التشفير. من وجهة نظرنا ، تعتبر هذه القضايا أساسية لحماية المستثمرين وبناء الثقة في سلامة وسلامة منصات الرموز الأمنية “.

تكون المبادئ التوجيهية مفيدة أثناء معالجة الأوراق المالية المشفرة. تشمل المسؤوليات الإلزامية لكل لاعب مشارك في معالجة ما بعد التداول لأي أصل تشفير.

  • أساس قانوني يمكن إثباته

من الأهمية بمكان تحديد القانون الأكثر ملاءمة لعلاقات وأنشطة مستخدم النظام الأساسي. لذلك يجب أن يكون لكل منصة رمز أمان أساس قانوني مفهوم وقابل للتنفيذ لجميع الجوانب المادية لتعهداتها في الولايات القضائية المعمول بها.

  • متطلبات حفظ السجلات

يجب أن تكشف أنظمة رمز الأمان عن كيفية حمايتها لخصوصية مستنداتها مع إتاحة الوصول إلى البيانات في نفس الوقت لأطراف ثالثة.

  • أنظمة إدارة مخاطر يمكن التعرف عليها

كل منصة رمز أمان عرضة للمخاطر التي قد تنشأ من هيكلها. لذلك ، يجب أن يكون لدى مؤسسة رمز الأمان إطار عمل مستقر لإدارة جميع أنواع المخاطر.

  • هيكل حوكمة يمكن تحديده

يتضمن إطار عمل الرمز المميز مجموعة من القواعد التي تحكم عملياته وتمنع التهديدات المحتملة. يعتمد هيكل الحوكمة المستخدم على ما إذا كانت شبكة النظام الأساسي مرخصة ، “غير مصرح بها” ، أو مزيج من الاثنين معًا.

  • الإجراءات المميزة لنهاية التسوية

كل من يشارك في أسواق الأوراق المالية لديه آمال كبيرة عندما يتعلق الأمر بالتسوية. يجب أن توفر المنصة تسوية شفافة وخالية من الإجهاد عندما يتعلق الأمر بتبادل القيمة والنهاية القانونية والتشغيلية وكذلك تسوية الأموال.

  • تكيف

حتى مع وجود مخاطر كامنة ، يجب أن يضمن نظام رمز الأمان سلامة الأصول. كانت القوة في منصات الرموز مصدر قلق كبير بسبب الزيادة في حالات الهجمات الإلكترونية في الماضي القريب.

  • خدمة الأصول وتخصيص الرمز المميز والوصاية

يجب أن يكون لنظام الأمان مع العناصر المكونة له إجراءات لإدارة المخاطر المتعلقة بنقل الأوراق المالية وحمايتها. يجب أن تكون ممارسات مسك الدفاتر في النظام شفافة وفعالة في حماية الأصول الموكلة إليها. على الرغم من احتمال وجود بعض المخاطر الأولية في التنفيذ ، إلا أن هناك أملًا في أن تقطع المبادئ التوجيهية شوطًا طويلاً في تسهيل تخصيص الأصول المشفرة واستخدامها. بالإضافة إلى ذلك ، سوف يقضون على استخدام الوسطاء.

صورة مميزة عبر BigStock.