Investissement institutionnel dans la crypto: entretien avec Hugo Renaudin de LGO Markets

Alors que le marché de la crypto-monnaie s’est considérablement développé au cours de la dernière année, investissement institutionnel est devenue la baleine blanche insaisissable de l’espace cryptographique, potentiellement capable de transformer l’ensemble de l’industrie. Cependant, un certain nombre de conditions doivent être remplies avant que cela ne devienne possible, à savoir un cadre réglementaire clair et des plates-formes qui prennent des mesures pour se conformer à ces réglementations..

le Échange de Legolas, fondée en France et basée à New York, lance une plateforme spécialisée pour l’investissement institutionnel, LGO Markets. La nouvelle plate-forme vise à combiner les aspects des échanges financiers traditionnels avec les innovations en matière de sécurité que la technologie Blockchain peut fournir. CryptoComes s’est entretenu avec Hugo Renaudin, PDG de LGO Markets, sur les perspectives et les implications de l’investissement institutionnel sur le marché de la crypto-monnaie.

Réglementations et attitudes cryptographiques en France

Katya Michaels: Différents pays se trouvent actuellement à des endroits très différents en termes de réglementation sur la crypto-monnaie. Où se situe la France sur une échelle entre un environnement crypto-convivial comme Malte d’un côté et les États-Unis de l’autre?

Hugo Renaudin: Je dirais que la France est au milieu. Le cadre pour ICO est assez intelligent maintenant – il y a une licence que vous obtenez. Si vous êtes une startup et que vous ne possédez pas cette licence, vous êtes obligé de la communiquer à l’acheteur.

Ce qui est difficile lorsque vous avez une entreprise de crypto-monnaie, c’est d’avoir une banque qui prend en charge vos opérations et vous permet de vendre de la crypto-monnaie pour financer votre compte. Pour diverses raisons, beaucoup de banques sont un peu prudentes à ce sujet, et le régulateur qui réglemente les banques n’est pas le même que le régulateur qui réglemente les ICO. Tout le monde n’est pas au même niveau, mais je pense quand même que les organes de régulation sont assez ouverts à l’innovation dans cet espace.

KM: Au niveau de l’attitude générale du gouvernement, du milieu universitaire et de la communauté entrepreneuriale, y a-t-il beaucoup d’enthousiasme pour la crypto-monnaie en France?

HEURE: Le gouvernement est définitivement favorable aux entreprises, mais la France n’est pas un pays avec le taux d’adoption le plus élevé en matière de technologie. Même si nous avons beaucoup d’entrepreneurs, les Français ont tendance à être un peu prudents. Beaucoup de gens le regardent définitivement.

Nous avons un haut niveau de culture scientifique en France, une grande conscience scientifique. Les gens regardent les projets de manière très technique et il y a beaucoup de critiques pour ceux qui lèvent beaucoup d’argent sans être au niveau technique approprié.

Cependant, la communauté française est enthousiasmée par l’entrepreneuriat en général, et l’espace crypto-monnaie et Blockchain en particulier..

carte

KM: Ce qui est le plus différent ou le plus surprenant pour vous dans le système fintech américain par rapport à la France?

HEURE: La première chose est que l’échelle du système financier américain est tellement plus grande que celle de la France. La force de la SEC n’est pas surprenante, mais différente aux États-Unis. L’AMF (l’Autorité des marchés financiers) est loin d’être aussi forte que le régulateur américain. le SECONDE est super puissant et il est très important d’être très conforme avec eux.

Il y a ici plus de types d’acteurs différents – petites entreprises et sociétés financières, plus de petites entreprises, petits courtiers, petites banques. Il y a une multiplicité d’acteurs dans le monde financier à New York – moins en France, simplement parce que le marché est plus petit.

Autre chose, le secteur financier américain est traditionnellement plus ouvert à l’adoption de nouvelles technologies telles que la crypto-monnaie. Les marchés financiers du Bitcoin devraient se produire d’abord aux États-Unis et ensuite seulement en France.

Spécificités de l’investissement institutionnel

KM: Vous avez dit que LGO Markets est un échange cryptographique de nouvelle génération – qu’est-ce que cela signifie? Qu’est-ce qu’il introduit qui n’a pas encore été fait?

HEURE: Nous ne réinventons pas la roue ici. Si vous regardez l’écosystème d’échange de crypto-monnaie, cela se fait d’une manière très étrange. Les architectures d’un échange de crypto-monnaie et d’un échange traditionnel, comme le NASDAQ ou New York Stock Exchange, sont très différents.

carte

Echanges cryptographiques comme Gémeaux, Coinbase, Kraken, et Bitfinex ont des millions d’utilisateurs, des millions de connexions directes. Cela signifie un risque énorme en termes de sécurité, d’énormes problèmes en termes de KYC et AML, et en termes de conservation, il est impossible de séparer les fonds..

Ces échanges ont tous les fonds regroupés dans un grand compte bancaire qui appartient à l’échange.

En effet, les échanges de crypto-monnaie ne sont pas seulement des échanges, mais également des dépositaires. Cela n’a aucun sens d’un point de vue financier traditionnel.

Les bourses ne doivent pas gérer le risque de garde au nom de leurs clients et les clients ne doivent pas faire confiance aux bourses pour détenir leurs fonds..

Quand vous regardez comment la bourse du NASDAQ est structurée, ils ont beaucoup moins de clients, peut-être des centaines ou des milliers, pas des millions. Ces clients sont tous institutionnels – courtiers, market makers, fonds. Ils sont tous réglementés. Ils ont également leurs propres clients, mais il y a très peu de connexions directes avec l’échange.

Pour cette raison, il y a moins de sécurité et de risque KYC / AML. Vous pouvez ouvrir ce qu’on appelle un compte de courtage, qui appartient au client et lui permet de négocier sur la bourse. C’est la configuration dans l’espace d’échange traditionnel. Les bourses ne sont pas des gardiens dans le monde des actions et des actions.

Nous prenons cette architecture, qui existe sur les marchés financiers traditionnels, et nous l’appliquons à la classe d’actifs de crypto-monnaie.

Comme je l’ai dit, nous ne réinventons pas la roue, nous prenons simplement le même ancien modèle qui fonctionne très bien dans le monde des actions et l’appliquons à l’espace crypto-monnaie..

carte

L’architecture n’est pas une innovation en soi, mais la façon dont nous gérons la garde l’est. Nous ne stockons pas de crypto-monnaie pour notre client. Au lieu de cela, nous avons conçu un portefeuille client qui peut être considéré comme un portefeuille de courtage. Si vous détenez des Bitcoins dans votre portefeuille personnel, vous pouvez les envoyer au portefeuille de courtage et les utiliser pour Commerce.

En termes de technologie, il s’agit d’un portefeuille multi-signatures deux sur trois. Cela signifie qu’il existe trois clés et que vous en avez besoin pour lancer des transactions. Cela en soi est inhabituel et quelque chose qui n’existe que sur notre échange. En termes de garde, nous sommes le seul échange qui permet à notre client de conserver son Bitcoin.

Une autre innovation concerne la découverte des prix. Lorsque nous avons construit LGO, il y avait beaucoup de couverture médiatique sur les échanges de crypto-monnaie manipulant le prix. Beaucoup de gens pensaient qu’ils avaient été menés par les bourses, que le prix avait été manipulé et qu’ils ont perdu de l’argent à cause de cela.

Nous utilisons la technologie Blockchain pour prouver que nous ne manipulons pas le marché. Nous recevons les commandes de nos clients, envoyons ces commandes à une Blockchain, attendons qu’elle soit validée, la récupérons, l’introduisons dans notre système puis nous échangeons.

Nos clients peuvent vérifier que leur commande n’a pas été effacée, n’a pas été exécutée en amont, n’a pas été manipulée. Nous garantissons la transparence du prix sur notre échange.

carte

Évolution des échanges de crypto-monnaie

KM: De nombreux échanges cryptographiques s’efforcent de faire partie du système financier établi.Cependant, à mesure qu’ils s’institutionnalisent, pensez-vous que les échanges cryptographiques en tant que forme auront toujours une justification pour exister?

HEURE: C’est une question très intéressante. Nous considérons les crypto-monnaies comme un actif financier et nous les traitons comme des valeurs mobilières dans nos opérations. Tout est question de processus et de technologie. Je pense que les échanges de crypto-monnaie qui existent actuellement n’ont pas l’architecture qui convient au monde institutionnel. Ceux-ci disparaîtront probablement ou resteront au niveau de la vente au détail. Cela ne veut pas dire que les échanges cryptographiques qui sont orientés vers l’investisseur institutionnel, comme le nôtre, vont disparaître.

La détention de crypto-monnaies n’est pas la même chose que la détention de titres – il existe des problèmes technologiques qui peuvent constituer un obstacle à l’entrée pour les bourses traditionnelles. Tu dois épouser les deux mondes.

KM: Quelles sont certaines des caractéristiques spécifiques que les investisseurs institutionnels recherchent dans un échange cryptographique par opposition à la vente au détail?

HEURE: Tout d’abord la réglementation, afin que les investisseurs institutionnels puissent faire confiance à la bourse. La deuxième chose est la garde. En tant qu’investisseur institutionnel, vous gérez l’argent de vos clients et vous devez prouver que vous gérez le risque lié à la façon dont vous stockez de l’argent. Cet aspect de la conservation, la façon dont les fonds sont stockés, est extrêmement important pour les investisseurs institutionnels. La transparence des prix est également essentielle, car vous devez montrer à vos clients que vous offrez le meilleur prix.

carte

KM: Quelles sont les implications de l’investissement institutionnel pour le marché?

HEURE:

L’investissement institutionnel augmentera considérablement la capitalisation boursière de l’ensemble de la classe d’actifs avec des entrées supplémentaires. Cela va changer la volatilité car il y aura moins de trading de panique.

Avec le trading professionnel, il y a de la stratégie et c’est plus rationnel. Donc, je pense aussi que tous les mauvais actifs, les mauvaises pièces, ceux qui n’ont aucune justification derrière eux, ceux qui sont des escroqueries – finiront par être triés..

L’avenir de l’investissement cryptographique: leçons apprises

KM: Certains ICO aiment Tezos, bien que soutenu par une technologie réelle, peut faire face à des problèmes post-ICO avec des conflits internes. Pensez-vous que c’est un conflit typique que nous sommes susceptibles de voir beaucoup?

HEURE: Je pense que le conflit Tezos ne se reproduira plus. Tout d’abord, la mise en place de l’ICO avec la fondation suisse était folle. Vous n’avez plus besoin de faire cela – vous pouvez faire une ICO en France ou dans d’autres pays. En ce qui concerne la structure des ICO et le contexte juridique, cela devient de plus en plus rationalisé maintenant, même si cela ne résout pas le problème de la gouvernance dans l’espace cryptographique..

Vous devez le considérer comme Internet 1996-97.

L’industrie n’est pas encore là où elle peut être. Il y a eu beaucoup de mauvais projets, il y aura beaucoup de mauvais projets. La question est de savoir ce que nous apprenons des erreurs.

Avec Tezos, nous avons appris que la configuration était absolument folle et qu’une entreprise de technologie n’a pas besoin de beaucoup d’argent.

Ce sont des problèmes sains car ils permettent en quelque sorte de guérir tout l’écosystème Ce sont des erreurs qui ne se reproduiront plus.

carte

KM: Compte tenu de ce sur quoi vous travaillez, vous devez croire que la clarification de la réglementation et de la conformité est une étape nécessaire pour l’espace de la crypto-monnaie. En général, quelles conditions dans un pays lui permettent de rester à la pointe de l’innovation?

HEURE: Le plus important est de donner une définition claire de ce qu’est la crypto-monnaie et de créer un cadre réglementaire. Il est très difficile pour les investisseurs institutionnels d’acheter Bitcoin ou toute autre crypto-monnaie pour cette simple raison: ils ne savent pas à quelle «boîte» réglementaire il appartient.

Il s’agit d’être intelligent – permettre à de nouveaux acteurs et les favoriser d’entrer sur le marché, punir les mauvais acteurs, aider les bons acteurs à construire leur produit et alléger leur fardeau réglementaire. Il y a beaucoup de valeur à apporter à l’espace, en termes d’emplois, en termes de création de richesse pour les individus et la société dans son ensemble.

C’est difficile car parfois les régulateurs ne saisissent pas pleinement l’ensemble de la technologie. Ils s’arrêtent souvent au fait qu’il a été utilisé sur le dark web, utilisé pour le blanchiment d’argent.

KM: Parfois, c’est aussi difficile de l’autre côté, car dans la communauté crypto, on a le sentiment qu’elle a été créée pour être libre de toute réglementation.

HEURE: Bien sûr, mais si vous voulez que Bitcoin ait une réalité économique, vous devez être pragmatique à ce sujet et vous devez en quelque sorte laisser les régulateurs trouver un bon cadre. Parce que si Bitcoin ne sera utilisé que sur le dark web et des choses comme ça, ce ne sera jamais une réalité. Si vous souhaitez que Bitcoin soit largement utilisé, vous devez le valider auprès des pays et des autorités judiciaires..