Τι είναι μια προσφορά διακριτικού ασφαλείας: Οι STO είναι οι νέοι ICO;

Το 2017 ήταν η χρονιά των ICO – οι επενδυτές θα ρίχνουν τυφλά χρήματα σε κάθε νέο έργο χωρίς καν να κάνουν βασική έρευνα. Μόλις εμφανίστηκε η μεγάλη φούσκα του ICO (με το 70 τοις εκατό όλων των προσφορών νομισμάτων να μην ξεπερνούν καν την αρχική τους αποτίμηση) οι λεγόμενες προσφορές διακριτικών ασφαλείας (STO) έχουν γίνει το επόμενο μεγάλο πράγμα στον χώρο της κρυπτογράφησης. Σε αυτό το άρθρο, η U. Σήμερα θα καθορίσει εάν οι STO έχουν σοβαρή βολή στην αντικατάσταση ICO.

Κατανόηση των διακριτικών ασφαλείας

Πριν κατανοήσουν την ιδέα πίσω από τα διακριτικά ασφαλείας, οι αρχάριοι επενδυτές θα πρέπει να καταλάβουν σαφώς τι είναι η «ασφάλεια». Είναι ένας βασικός χρηματοοικονομικός όρος που δηλώνει ένα συγκεκριμένο χρηματοοικονομικό μέσο που έχει κάποια νομισματική αξία (μετοχές, ομόλογα κ.λπ.).

Τι είναι τότε ένα διακριτικό ασφαλείας; Ένα διακριτικό ασφαλείας είναι ένα μερίδιο που τυχαίνει να βρίσκεται σε ένα κατανεμημένο καθολικό. Όλες οι πληροφορίες που αφορούν την ατομική επένδυση αποθηκεύονται σε ένα κατανεμημένο καθολικό αντί για ένα έγγραφο PDF.

Οι εταιρείες μπορούν να εξετάσουν το ενδεχόμενο συγκέντρωσης κεφαλαίων με τη βοήθεια των STO εάν τα ετήσια έσοδά τους υπερβαίνουν τα 10 εκατομμύρια δολάρια, ή έχουν ένα πολύ επεκτάσιμο επιχειρηματικό μοντέλο. Μπορούν επίσης να επιλέξουν STO εάν υποτίθεται ότι έχουν μεταβιβάσιμες μετοχές ενός περιουσιακού στοιχείου.

Η κύρια διαφορά μεταξύ των διακριτικών ασφαλείας και των διακριτικών χρησιμότητας είναι ότι τα τελευταία λειτουργούν συνήθως ως επένδυση (η αξία των διακριτικών ασφαλείας καθορίζεται από εξωτερικά περιουσιακά στοιχεία). Εν τω μεταξύ, τα tokens χρησιμότητας δεν υποτίθεται ότι αποτελούν επένδυση – απλώς παρέχουν πρόσβαση σε ένα συγκεκριμένο προϊόν. Περίπτωση: Το Basic Attention Token (BAT), το 29ο μεγαλύτερο νόμισμα με κεφαλαιοποίηση της αγοράς, υποστηρίζει το οικοσύστημα του Brave browser – οι χρήστες μπορούν να κερδίσουν το διακριτικό BAT παρακολουθώντας περιεχόμενο ή εκτελώντας άλλες συνεισφορές στο δίκτυο.

ICO εναντίον STO: Η άβολη αλήθεια

Σε τόσο σύντομο χρονικό διάστημα, περισσότεροι από 4.000 ICO κατάφεραν να συγκεντρώσουν ένα επιβλητικό 12 δισεκατομμύρια δολάρια. Όλοι με ETH μπόρεσαν να συμμετάσχουν στη χρηματοδότηση νέων επιχειρήσεων. Πριν από αυτό, αυτή η αγορά άνοιξε μόνο σε εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων, επειδή είναι σε θέση να αντέξουν τον κίνδυνο.

Ωστόσο, η δυσάρεστη αλήθεια είναι ότι η πλειονότητα αυτών των ICO δεν είχε τίποτα να προσφέρει στους επενδυτές τους με γνώμονα το FOMO (εκτός από τις λευκές βίβλους). Τώρα, βρισκόμαστε στο στάδιο μετά την ευφορία όταν οι ICO επιβραδύνουν και οι «ιδιωτικές» προσφορές νομισμάτων έγιναν δημοφιλής τάση (όταν πωλούνται μάρκες σε διαπιστευμένους επενδυτές).

Ενώ η βιομηχανία κρυπτονομισμάτων εξακολουθεί να περνάει από το στάδιο των «αυξανόμενων πόνων» όσον αφορά τους κανονισμούς, οι STO προκύπτουν ως μια πιο νόμιμη επιλογή, δεδομένου ότι δεν είναι πιο επιχειρηματικοί από τον χώρο ICO που μαστίζεται με συστήματα αντλίας και απόρριψης και άλλων εικασίες. Είναι υποχρεωτικό για τους STO να εγκρίνονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC), η οποία βασικά τους καθιστά απάτες.

Το κανονιστικό πλαίσιο των προσφορών διακριτικών ασφαλείας

Η Κίνα, με την περίφημη καταστολή της στο εμπόριο κρυπτονομισμάτων, παραμένει σε εγρήγορση των STO με τον Huo Xuewen, επικεφαλής του Δημοτικού Οικονομικού Γραφείου του Πεκίνου, που πρόσφατα χαρακτήρισε τους STO ως παράνομους. Πέρυσι, η χώρα απαγόρευσε επίσης τους ICO.

Ωστόσο, στις ΗΠΑ, το κανονιστικό πλαίσιο για τα διακριτικά ασφαλείας είναι μάλλον απλό. Το πρώτο πράγμα που υποτίθεται ότι πρέπει να κάνει ο εκδότης είναι να περάσει το τεστ Howey για να προσδιορίσει εάν ασχολείστε με ένα διακριτικό ασφαλείας ή βοηθητικό πρόγραμμα (το Howey Test εξετάζει επενδύσεις, προσδοκίες κέρδους, προσπάθειες άλλων ατόμων κ.λπ.).

Μετά από αυτό, υπάρχουν δύο επιλογές: εγγραφείτε στο SEC ή υποβάλετε αίτηση για εξαίρεση (αναφέρονται παρακάτω). Η μετάβαση στην πλήρη εγγραφή στο SEC δεν είναι εύκολο επίτευγμα, αφού κάποιος θα πρέπει να ξεπεράσει πολλά οικονομικά και νομικά εμπόδια. Δεν αποτελεί έκπληξη ότι η συντριπτική πλειοψηφία των εταιρειών προτιμά τη δεύτερη παραλλαγή.

Τύπος εξαίρεσης SEC

Εξήγηση

Reg Δ

Ο κανόνας εξαίρεσης που επιτρέπει σε μια συγκεκριμένη εταιρεία να μειώσει το κόστος που αποδίδεται στη φιλοξενία της δικής σας ιδιωτικής προσφοράς. Εκείνοι που πληρούν ορισμένους κανόνες που καθορίζονται στην ενότητα Κόκκινο Δ δεν πρέπει να είναι εγγεγραμμένοι στο SEC για να προσφέρουν κινητές αξίες.

Reg Α+

Σύμφωνα με αυτούς τους κανονισμούς, οι κινητές αξίες που έχουν εγκριθεί από την SEC μπορούν να πωληθούν σε μη διαπιστευμένους επενδυτές λιανικής. Με λίγα λόγια, επιτρέπει σε έναν μέσο Joe να επενδύει σε ιδιωτικές εταιρείες.

Reg S

Αυτός ο συγκεκριμένος τύπος εξαίρεσης αφορά τις συναλλαγές που πραγματοποιούνται εκτός των ΗΠΑ. Στη συνέχεια, τα διακριτικά ασφαλείας (καθώς και ομόλογα και μετοχές) μπορούν να πωληθούν σε επενδυτές εκτός ΗΠΑ που πληρούν τις απαιτήσεις του Κανονισμού S.

Reg CF

Αυτή είναι μακράν η απλούστερη επιλογή για έναν εκδότη token, αλλά το ποσό του κεφαλαίου περιορίζεται αυστηρά στα 1,07 εκατομμύρια $. Συγκριτικά, οι Reg D και Reg A + επιτρέπουν την άντληση σημαντικά μεγαλύτερου ποσού κεφαλαίου.

Σημείωση! Η μη συμμόρφωση με τους ομοσπονδιακούς νόμους περί κινητών αξιών θα οδηγήσει σε πιθανό εκτροχιασμό του έργου. Η επιλεξιμότητα για εξαίρεση εξακολουθεί να σημαίνει ότι κάθε δεδομένο STO υπόκειται σε ομοσπονδιακούς κανονισμούς.

Εκτός της σφαίρας των παραδοσιακών IPO

  1. Προγραμματισμός τίτλων. Με τα διακριτικά ασφαλείας, μπορείτε να συμπεριλάβετε πρόσθετα χαρακτηριστικά σε ήδη υπάρχοντες τίτλους, καθώς ο κώδικας προγραμματισμού παρέχει πολύ μεγαλύτερη ευελιξία.

  2. Κλασματική ιδιοκτησία. Ορισμένες αγορές παραμένουν διαθέσιμες μόνο για άτομα με καθαρή αξία. Για παράδειγμα, η U. Σήμερα κάλυψε πρόσφατα την Εβδομάδα Τέχνης του Μαϊάμι 2018, όπου το tokenization έγινε ένα από τα κεντρικά σημεία της συζήτησης. Δεν είναι σε θέση όλοι να βγάλουν 100 εκατομμύρια δολάρια για ένα Πικάσο, αλλά χωρίζοντας μια εικόνα σε πολλά διαφορετικά κομμάτια («μάρκες») θα διευκολύνει τα διαφορετικά είδη επενδυτών να βυθιστούν σε αυτήν την αγορά πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων.

  3. Δεν χρειάζεται IPO. Η εκκίνηση της δικής σας αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) θα σας κοστίσει κορυφαίο δολάριο. Ωστόσο, το τεράστιο κόστος της φιλοξενίας του δικού σας IPO μπορεί πρακτικά να μειωθεί σε μηδενικό, φιλοξενώντας το δικό σας IPO.

  4. Περισσότερη ρευστότητα στην αγορά. Σε αντίθεση με τα παραδοσιακά χρηματιστήρια που έχουν συγκεκριμένες ώρες διαπραγμάτευσης, μπορείτε να ανταλλάξετε μάρκες ασφαλείας 24/7. Εκτός από τη δημιουργία μιας πιο παγκόσμιας αγοράς (δεν υπάρχουν περιορισμοί σχετικά με τη ζώνη ώρας), φέρνει επίσης περισσότερη ρευστότητα στην αγορά δεδομένου ότι υπάρχουν πολλοί αγοραστές και πωλητές διαφορετικών τάξεων. Δεν έχει σημασία αν είστε ένας 18χρονος αρχάριος που έχει μόλις $ 100 αξίας BTC – δεν χρειάζεται να είστε διαπιστευμένος επενδυτής για να συμμετάσχετε σε αυτήν την αγορά.

Το αυξανόμενο οικοσύστημα διακριτικών ασφαλείας

Ενώ τα διακριτικά ασφαλείας μπαίνουν σταδιακά στο mainstream, ένα μεγάλο οικοσύστημα χτίζεται από μερικές εταιρείες που είναι διατεθειμένες να εκμεταλλευτούν το θόρυβο γύρω από τους «νέους ICOs». Θέρετρο στο Κολοράντο. Ο συνιδρυτής της εταιρείας, Slava Rubin, προβλέπει ότι θα δούμε περισσότερα διακριτικά ασφαλείας στο μέλλον, διακόπτοντας σταδιακά έναν κόσμο που χρηματοδοτείται από πλήθος. Παρά το γεγονός ότι τα μεγάλα χρηματιστήρια δεν έχουν ακόμη καταγράψει μάρκες ασφαλείας, σημαντικοί παίκτες όπως το Coinbase ρίχνουν ήδη μεγάλα χρήματα στο χώρο του STO.

Οι κύριες ανταλλαγές κρυπτονομισμάτων δεν είναι κατάλληλες για διαπραγμάτευση STO δεδομένου ότι δεν μπορούν να εκτελέσουν την κατάλληλη επιμέλεια. Υπάρχουν πλήρως ρυθμιζόμενα εναλλακτικά συστήματα συναλλαγών (ATS) που δημιουργούν μια αγορά για μάρκες ασφαλείας. Εκτός από την έκδοση διακριτικού ασφαλείας, το ATS είναι χρήσιμο για την επιλογή ενός παρόχου KYC / ALM και την αντιμετώπιση νομικών εμποδίων με το SEC.

Το Polymath, το οποίο ονομάζεται επίσης «Ethereum of tokens ασφαλείας», είναι μια πλατφόρμα που έχει σχεδιαστεί για να διευκολύνει τις εταιρείες να εκδίδουν μάρκες ασφαλείας (τα πάντα, από μετοχές έως ακίνητα μπορούν να αναγνωριστούν). Το οικοσύστημα Polymath ενώνει εκδότες, προγραμματιστές, επενδυτές και νομικούς εμπειρογνώμονες. Η πλατφόρμα λειτουργεί στο Ethereum Blockchain, δίνοντας στους χρήστες της τη δυνατότητα να εκδίδουν μάρκες ST-20.

ΠολΕικόνα από τον Polymath

Το POLY, με το εγγενές διακριτικό ERC-20, χρησιμοποιείται ως οικονομική μονάδα για τη διεξαγωγή όλων των λειτουργιών. Μπορεί να αγοραστεί σε όλα τα μεγάλα χρηματιστήρια, συμπεριλαμβανομένων των Binance, Huobi και KUCoin.

Τρόπος εγγραφής STO στο Polymath?

Ακολουθεί ένας γρήγορος οδηγός για τον τρόπο εγγραφής μιας προσφοράς ασφαλείας με τη βοήθεια της πλατφόρμας Polymath.

Βήμα 1. Μεταβείτε στην κύρια σελίδα και κάντε κλικ στο αντίστοιχο κουμπί για να εκδώσετε το ICO σας (δεδομένου ότι έχετε ήδη συνδέσει το πορτοφόλι σας σε ένα πορτοφόλι email).

Βήμα 1.Εικόνα από τον Polymath

Βήμα 2. Μόλις το κάνετε αυτό, πρέπει να επιλέξετε το όνομα του διακριτικού σας μαζί με το σύμβολο διακριτικού, εισάγοντάς τα στα δεδομένα πεδία.

Βήμα 2.Εικόνα από τον Polymath

Βήμα 3. Μετά την ολοκλήρωση της κράτησης του διακριτικού σας, πρέπει να επιλέξετε τον πάροχο πληρωμής σας (δεν θα ειδοποιηθούν από τη στιγμή που το διακριτικό εκτελείται στο testnet).

Βήμα 2.Εικόνα από τον Polymath

Βήμα 4. Πρέπει να λάβετε τα στοιχεία της προσφοράς σας (το χρονοδιάγραμμα, το νόμισμα (POLY ή ETH) και την τιμή).

Βήμα 4.Εικόνα από τον Polymath

Βήμα 5. Κατά το τελευταίο στάδιο της διαδικασίας εγγραφής σας, θα πρέπει να συμπληρώσετε όλα τα αρχεία CSV με όλες τις απαραίτητες πληροφορίες που αφορούν τους επιτρεπόμενους επενδυτές σας.

Βήμα 5.Εικόνα από τον Polymath

Το Polymath θεωρείται ο ηγέτης στην αγορά STO, αλλά υπάρχουν επίσης μερικές εναλλακτικές λύσεις:

  • Λιμάνι;

  • Ασφαλίστε;

  • Ασφάλεια;

  • tZero;

  • Μπάνκορ.

Η κατώτατη γραμμή

Εξετάζοντας τη σημερινή κατάσταση, το μερίδιο αγοράς των διακριτικών ασφαλείας παραμένει μικρό σε σύγκριση με τα παραδοσιακά STO. Επιπλέον, ολόκληρη η ιδέα ενός διακριτικού ασφαλείας μπορεί να ακούγεται μπερδεμένη σε έναν αόριστο επενδυτή που θέτει ερωτήσεις όπως “Πώς λειτουργούν τα διακριτικά ασφαλείας” και ούτω καθεξής. Μερικοί δεν μπορούν καν να τους διαφοροποιήσουν από τις αρχικές προσφορές κερμάτων.

Σε γενικές γραμμές, οι STO αντιπροσωπεύουν ένα υβρίδιο παραδοσιακών αποθεμάτων για θεσμικούς επενδυτές και κρυπτονομίσματα, ικανοποιώντας τις ανάγκες και των δύο στρατοπέδων. Υπάρχει κάθε λόγος να πιστεύουμε ότι τα STO θα μπορούσαν τελικά να γίνουν τεράστια, ενδεχομένως να διαταράξουν την τρέχουσα αγορά μετοχών με παρόμοιο τρόπο με τα νομίσματα fiat που απειλούν το Bitcoin.

Ωστόσο, υπάρχει πιθανότητα να μην βλέπουμε καθόλου ανταγωνισμό. Τα διακριτικά ασφαλείας θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν ως εργαλείο συγκέντρωσης χρημάτων, ενώ τα διακριτικά χρήσης θα μπορούσαν να είναι χρήσιμα για την αλληλεπίδραση με το dApp. Ως εκ τούτου, υπάρχει πιθανότητα να δούμε έναν ισχυρό συνασπισμό με τη μορφή ενός διακριτικού «βοηθητικό πρόγραμμα ασφαλείας». Ένα διπλό διακριτικό θα μπορούσε να διορθώσει τα σημεία πόνου της βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων.