Η SEC στοχεύει αποκεντρωμένες ανταλλαγές και έργα ICO

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) συνεχίζει την προσπάθειά της για «εκκαθάριση» του τομέα κρυπτογράφησης και έχει συνάψει συμβιβασμούς με τον ιδρυτή της EtherDelta, Zachary Coburn, καθώς και τα προηγούμενα έργα ICO Airtoken και Paragon. Οι επόμενες αποφάσεις έχουν δημιουργήσει αμφιβολίες για τη νομιμότητα παρόμοιων έργων ICO και για το μέλλον των αποκεντρωμένων ανταλλαγών (DEX).

Μη εγγεγραμμένο Χρηματιστήριο Αξιών

Η SEC έχει χρεωθεί Ο Zachary Coburn, ο ιδρυτής της ψηφιακής πλατφόρμας συναλλαγών διακριτικών EtherDelta, με τη λειτουργία ενός μη εγγεγραμμένου χρηματιστηρίου αξιών. Η EtherDelta επέτρεψε στους χρήστες να ανταλλάσσουν μάρκες ERC-20 με τρόπο peer to peer (P2P) και η Επιτροπή δήλωσε ότι η ανταλλαγή παρείχε μια αγορά για τα ενδιαφερόμενα μέρη να ανταλλάσσουν μάρκες Ethereum που η SEC θεώρησε ως «κινητές αξίες ψηφιακών στοιχείων». Βασικά, χρησιμοποίησε ένα βιβλίο παραγγελιών, έναν ιστότοπο προβολής παραγγελιών και ένα έξυπνο συμβόλαιο βασισμένο στο Ethereum, με το πρακτορείο να ανακοινώνει:

“Το έξυπνο συμβόλαιο της EtherDelta κωδικοποιήθηκε για να επικυρώσει τα μηνύματα παραγγελίας, να επιβεβαιώσει τους όρους και τις προϋποθέσεις των παραγγελιών, να εκτελέσει ζεύγη παραγγελιών και να κατευθύνει το κατανεμημένο καθολικό να ενημερωθεί ώστε να αντανακλά μια συναλλαγή.”

Η πλατφόρμα δεν εγγράφηκε ως ανταλλαγή ή αρχείο για εξαίρεση και σύμφωνα με την SEC: «Σχεδόν όλες οι παραγγελίες που πραγματοποιήθηκαν μέσω της πλατφόρμας της EtherDelta διαπραγματεύτηκαν μετά την έκδοση της Έκθεση DAO 2017, η οποία κατέληξε στο συμπέρασμα ότι ορισμένα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, όπως τα διακριτικά DAO, ήταν κινητές αξίες και ότι οι πλατφόρμες που προσέφεραν διαπραγμάτευση αυτών των ψηφιακών κινητών αξιών θα υπόκεινται στην απαίτηση της SEC να ανταλλάσσουν ή να λειτουργούν βάσει εξαίρεσης. “

Η Stephanie Avakian, συν-διευθυντής του τμήματος επιβολής της SEC, δήλωσε επίσης ότι «Η EtherDelta είχε τόσο τη διεπαφή χρήστη όσο και την υποκείμενη λειτουργικότητα μιας διαδικτυακής εθνικής ανταλλαγής κινητών αξιών και έπρεπε να εγγραφεί στην SEC ή να δικαιούται εξαίρεση».

Οι χρήστες της EtherDelta πραγματοποίησαν περισσότερες από 3,6 εκατομμύρια συναλλαγές για μια περίοδο 18 μηνών και αυτό οδήγησε τον Coburn να συνεργαστεί με τη ρυθμιστική αρχή και να διευθετήσει τις χρεώσεις. Αν και δεν παραδέχτηκε ή αρνήθηκε τις κατηγορίες, πλήρωσε 300.000 $ σε αποζημίωση, 13.000 $ σε τόκους προ της κρίσης και 75.000 $. Σημειώθηκε επίσης ότι η συνεργασία του με τη ρυθμιστική αρχή είχε ως αποτέλεσμα μικρότερη ποινή από ό, τι πιθανώς είχε επιβληθεί.

Η υπόθεση επισημαίνει ότι ακόμη και αν μια αποκεντρωμένη ανταλλαγή ή DEX δεν μπορεί να κλείσει εύκολα, μπορεί να συνεχίσει να επιδιώκεται από τις αρχές και να θεωρείται υπεύθυνη για τις δραστηριότητές της. Ο Coburn συμφώνησε να πληρώσει συνολικά 388.000 $ σε ποινές, παρά το γεγονός ότι έφυγε από την EtherDelta στα τέλη του 2017 και οι συναλλαγές των διακριτικών ERC-20 στην πλατφόρμα που ανέφερε η SEC πραγματοποιήθηκαν μεταξύ 12 Ιουλίου 2016 και 17 Δεκεμβρίου 2017..

Εκδοτικοί τίτλοι ICO

Η SEC έχει επίσης κατέληξε ότι δύο έργα αρχικής προσφοράς νομισμάτων (ICO) παρήγαγαν μάρκες που ήταν πραγματικά μη εγγεγραμμένοι τίτλοι και διέταξε το ζευγάρι να επιστρέψει τους συμμετέχοντες στο ICO. Ως αποτέλεσμα της απόφασης, η AirToken (AIR) και η Paragon (PRG) υποσχέθηκαν να καταχωρήσουν τα κουπόνια τους ως τίτλους, να επιστρέψουν τα χρήματα των επενδυτών και να πληρώσουν 250.000 $ σε κυρώσεις..

Η CarrierEQ, η εταιρεία πίσω από την Airfox και την Airtoken, συγκέντρωσε 15 εκατομμύρια δολάρια στο ICO της. Η νεοσύστατη εταιρεία που εδρεύει στη Βοστώνη σχεδίαζε να κατασκευάσει ένα σύστημα peer-to-peer (P2P) που στοχεύει στους μη τραπεζίτες, ενώ η Paragon συγκέντρωσε 12 εκατομμύρια £ και προσπάθησε να δημιουργήσει ένα οικοσύστημα blockchain για τη βιομηχανία κάνναβης. Είναι ενδιαφέρον ότι και τα δύο έργα υπέστησαν σημαντικές απώλειες κατά τη διάρκεια του έτους και ενδέχεται να δυσκολευτούν και να επιστρέψουν στους επενδυτές και να πληρώσουν πρόστιμα SEC, αν και πολλά εξαρτώνται από το πώς οι ομάδες επέλεξαν να διαχειριστούν τα αποθέματα ETH κατά τη διάρκεια της συνεχιζόμενης κάμψης.  

Οι αποφάσεις δίνουν περισσότερο έλεγχο στα λεγόμενα «βοηθητικά κουπόνια» με τη Stephanie Avakian να αναφέρει:

 «Έχουμε καταστήσει σαφές ότι οι εταιρείες που εκδίδουν τίτλους μέσω ICO οφείλουν να συμμορφώνονται με τα υφιστάμενα καταστατικά και τους κανόνες που διέπουν την καταχώριση κινητών αξιών. Αυτές οι περιπτώσεις λένε σε όσους σκέφτονται να προβούν σε παρόμοιες ενέργειες που συνεχίζουμε να επιζητούμε παραβιάσεις των ομοσπονδιακών νόμων περί κινητών αξιών σχετικά με το ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο. ”

Παρόμοια με την EtherDelta, η αμερικανική ρυθμιστική αρχή διαπίστωσε ότι τόσο η CarrierEQ όσο και η Paragon Coin κατείχαν τα ICO τους πέρυσι μετά την ανακοίνωση της SEC για την έρευνα της DAO, η οποία διευκρίνισε ότι τα token που βασίζονται σε ICO ενδέχεται να θεωρούνται ως τίτλοι. Ούτε η Paragon ούτε η Airfox κατέγραψαν τους ICO τους ούτε ζήτησαν εξαίρεση από τις απαιτήσεις εγγραφής. Ως αποτέλεσμα, οι δύο εταιρείες αναμένεται να πληρώσουν 250.000 $ σε κυρώσεις και να επιστρέψουν χρήματα σε επενδυτές που έχουν υποστεί ζημία. Επιπλέον, θα καταχωρήσουν επίσης τα διακριτικά τους ως τίτλους βάσει του νόμου περί ανταλλαγής κινητών αξιών του 1934, και θα υποβάλλουν τακτικές αναφορές στην SEC για τουλάχιστον ένα έτος.

Ο Steven Peikin, συν-διευθυντής του τμήματος επιβολής της SEC δήλωσε: «Παρέχοντας στους επενδυτές που αγόρασαν κινητές αξίες σε αυτούς τους ICO την ευκαιρία να αποζημιωθούν και έχοντας τους εκδότες να καταχωρήσουν τα κουπόνια τους στην SEC, αυτές οι παραγγελίες παρέχουν ένα μοντέλο για εταιρείες που έχουν εκδώσει διακριτικά σε ICO και επιδιώκουν να συμμορφωθούν με τους ομοσπονδιακούς νόμους περί κινητών αξιών. ”

Το επόμενο έτος

Οι αποφάσεις μπορεί να οδηγήσουν σε αβέβαια συμβόλαια για ορισμένα έργα ICO και DEX, καθώς η SEC συνεχίζει να ρυθμίζει τον τομέα κρυπτογράφησης. Η EtherDelta ήταν το κορυφαίο DEX με βάση το ERC-20 μέχρι την πώληση του από τον Coburn και το τρέχον κορυφαίο Ethereum DEX, η Idex έχει ήδη κινηθεί για να μπλοκάρει τις διευθύνσεις IP της Νέας Υόρκης προκειμένου να συμβαδίζει με τους κανονισμούς. Ταυτόχρονα, το DEX AirSwap που εδρεύει στις ΗΠΑ συνεργάζεται με εξουσιοδοτημένους εμπόρους κινητών αξιών και αποφεύγει τα βιβλία παραγγελιών, την αντιστοίχιση παραγγελιών και τα τέλη συναλλαγών συνολικά.

Παρόλο που η SEC δεν έχει ακόμη αποσαφηνίσει ποια διακριτικά διαπραγματεύονται στο EtherDelta θεωρούνται τίτλοι, το μήνυμα είναι σαφές ότι οι προγραμματιστές και οι ιδιοκτήτες της DEX είναι οι ρυθμιστές που θεωρούν υπεύθυνες για τις αποκεντρωμένες τεχνολογίες. Αυτό θα οδηγήσει σε έναν αριθμό DEX που βασίζονται στις ΗΠΑ να επιλέξουν να εντείνουν τις δραστηριότητές τους κατά το επόμενο έτος ή να πέσουν σε φάουλ του ρυθμιστή κινητών αξιών των ΗΠΑ. Η συνεχιζόμενη επιβολή της SEC θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε εταιρείες κρυπτογράφησης και χειριστές DEX να απομακρύνουν τις δραστηριότητές τους από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι κόμβοι στη Μάλτα, τη Σιγκαπούρη και την Αγγλία διέπονται από νόμους που είναι πιο φιλικοί προς τους ICO και τα tokens, ενώ η SEC μόλις ξεκινά με το σκούπισμά της στον κλάδο.