Bitcoin ETFs – Μια ολοκληρωμένη εισαγωγή

Το Bitcoin Investment Trust (BIT) εκδίδει το Bitcoin Exchange Trade Fund (ETF). Η BTI επενδύει αποκλειστικά σε Bitcoin και ξεκίνησε τις δραστηριότητές της τον Σεπτέμβριο του 2013. Αυτό το ETF (μερίδιο BIT) διαπραγματεύεται σαν μια κοινή μετοχή. Μπορεί να αγοραστεί και να πωληθεί από ιδιώτες. Κάθε μετοχή GBTC (πρώτο χρηματιστήριο για Bitcoin) (μονάδα ETF Bitcoin) αντιπροσωπεύει την κυριότητα περίπου 0,1 BTC. Η τιμή της μονάδας 1 GBTC (Bitcoin ETF) αντιστοιχεί σε 10 τοις εκατό τιμή του πραγματικού BTC.

Οι διαπιστευμένοι κάτοχοι μετοχών μπορούν να τις πουλήσουν σε ενδιαφερόμενα άτομα μετά από ένα έτος λειτουργίας του ταμείου. Θα πρέπει επίσης να υπάρχει έγκριση από το FINRA ή την Financial Regulatory Authority, η οποία είναι ο κύριος ρυθμιστικός φορέας. Το BIT έλαβε έγκριση από τη FINRA τον Μάρτιο του 2015, καθιστώντας το επιλέξιμο για διαπραγμάτευση και έκδοση μετοχών δημόσια στην ανοιχτή αγορά.

Συνέντευξη με τον Spencer Bogart από το ETF.com

Ένας αναλυτής του ETF.com πήρε συνέντευξη από τον Spencer Bogart, VP της Equity Research of Needham & Εταιρεία, πρόσφατα για να πάρει τη γνώμη του σχετικά με τις ουσιαστικές εξελίξεις στην κοινότητα Bitcoin πριν από την κρίσιμη Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) για το WINKLEVOSS, η οποία αναμένεται να κυκλοφορήσει τον επόμενο μήνα. Ο κ. Bogart είναι ο ηγέτης στις ερευνητικές πρωτοβουλίες στην πλατφόρμα Blockchain και υποστηρίζει άλλες έρευνες σε εταιρείες SaaS (Cloud Software).

Ο διευθυντής του Needham τόνισε ότι το νόμισμα κρυπτογράφησης είναι περισσότερο ψηφιακό χρήμα P2P (peer-to-peer) που δεν προέρχεται από καμία κεντρική αρχή.

Έκρινε ότι τα BTC ETF υπόκεινται σε κανονιστική έγκριση. Το μακρύτερο είναι το WINKLEVOSS Bitcoin Trust το οποίο συνεχίζεται για περισσότερα από τρία χρόνια μέχρι σήμερα. Το Bats Exchange, το οποίο κατέχει το ETF.com, υπέβαλε μια προτεινόμενη αλλαγή στους κανόνες για να απαριθμήσει το χρηματιστήριο. Η συγκεκριμένη πρόταση είναι αυτή που υποβάλλεται σε έλεγχο SEC.

Η Επιτροπή μπορεί να εγκρίνει ή να απορρίψει το εν λόγω ETF ή να αναβάλει την απόφασή της. Ωστόσο, φαίνεται ότι η SEC θα αναβάλει καθώς έχει ζητήσει σχόλια από το κοινό σχετικά με αυτό το ζήτημα. Η 11η Μαρτίου είναι η προθεσμία, αλλά η αλλαγή του κανόνα θα εγκριθεί αυτόματα εάν δεν έχει ληφθεί απόφαση μέχρι τότε.

SEC νοοτροπία

Σύμφωνα με τον Μπογκάρτ, δεν έχει εμπιστευτικές πληροφορίες, αλλά το κύριο μέλημα της ΕΚ είναι το νόμισμα Bitcoin και όχι η κατάθεση. Οι αξιωματούχοι αμφισβητούν αυτό το εμπόρευμα χωρίς φυσική μορφή. Εκτός αυτού, δεν υπάρχει κανονιστική εποπτεία για το εικονικό νόμισμα σε σύγκριση με άλλους τίτλους ή παράγωγα. Οι αξιωματούχοι της SEC προσπαθούν να προσδιορίσουν εάν οι συναλλαγές BTC είναι σταθερές, ασφαλείς, αποτελεσματικές και δίκαιες. Το Bitcoin επιτρέπει ή οδηγεί σε πιθανή χειραγώγηση της αγοράς; Υπάρχουν πιο συγκεκριμένοι παράγοντες εκτός από το ETF; Τα πιο σημαντικά από αυτά είναι η τιμή αναφοράς και ο ασφαλής αποθηκευτικός χώρος.

Τώρα, προσπαθεί η κυβέρνηση (υπό τον Πρόεδρο Τραμπ) να επηρεάσει τη διαδικασία; Είναι γεγονός ότι πολλοί υποστηρικτές του Bitcoin είχαν θέσεις στη νέα διοίκηση. Αυτό μπορεί ή όχι να έχει αντίκτυπο, αν και η πιθανότητα παρατεταμένης ρύθμισης και νομοθεσίας κατά του περιουσιακού στοιχείου μειώνεται στα περιθώρια με τη νέα κυβέρνηση.

Εγκριση

Ο Μπογκάρτ πιστεύει ότι οι πιθανότητες είναι λιγότερο από 25 τοις εκατό. Πρώτον, η SEC τείνει να προστατεύει περισσότερο τους καταναλωτές και τους επενδυτές. Η Επιτροπή μπορεί να δεχθεί πυρά για μια μη δημοφιλή απόφαση, οπότε έχει προχωρήσει πολύ για να επανεξετάσει τις επιπτώσεις μιας έγκρισης.

Σε περίπτωση που υπάρχει έγκριση και η SEC επιτρέπει την έναρξη, αναμένεται ότι περίπου 300 εκατομμύρια δολάρια θα εισρεύσουν στο ταμείο κατά την πρώτη εβδομάδα. Είναι η πρώτη φορά που ένα ETF θα έχει το Bitcoin ως θεσμικό κεφάλαιο. Η επίδραση στην τιμή του Bitcoin θα είναι πολύ μεγάλη. Ένα ελάχιστο ποσό από 15 εκατομμύρια έως περίπου 60 εκατομμύρια δολάρια του νομίσματος κρυπτογράφησης διαπραγματεύεται έναντι του USD σε μεγάλα χρηματιστήρια παγκοσμίως. Δεν υπάρχει τρόπος να προμηθευτείτε 300 εκατομμύρια δολάρια (Bitcoin) σε λίγες μόνο ημέρες ακόμη και σε κανονικές αγορές χωρίς να επηρεάσετε σημαντικά την τιμή.

Η τιμή θα αυξηθεί σε μια αγορά όπου μόλις εγκρίθηκε ένα ETF. Η ρευστότητα επηρεάζεται αμέσως, καθώς κανείς δεν θέλει να ανταλλάξει (να πουλήσει) σε αυτήν την αγορά. Οι άνθρωποι θα διατηρήσουν το Bitcoin τους αφού η SEC εγκρίνει το ETF. Η αντίληψη του κοινού θα είναι αρνητική επειδή η SEC έδωσε έγκριση σε κάτι που χρησιμοποιείται για την πώληση παράνομων εμπορευμάτων.

Τιμή Bitcoin

Η τιμή του Bitcoin αυξήθηκε πάρα πολύ το 2016. Ήταν περίπου 150 τοις εκατό μέσα σε 12 μήνες. Ο κ. Bogart είπε ότι αυτό δεν έχει καμία σχέση με το χρηματιστήριο. Η επίδραση στο περιθώριο είναι σχετικά μικρή. Είναι περισσότερο αντίληψη και αυξανόμενη υιοθέτηση. Δεν αναμένει κατάρρευση αλλά λίγο εμπόδιο στην αποδοκιμασία. Η πτώση των τιμών μπορεί να μην υπερβαίνει το 10%.

Είναι πιθανό ότι ένα άλλο ETF μπορεί να συγκεντρώσει υποστήριξη για την πραγματοποίηση του SEC αντίχειρα WINKLEVOSS. Υπάρχουν δύο άλλες αρχειοθετήσεις και οι υποστηρικτές θα αντιμετωπίσουν σίγουρα τις ανησυχίες SEC. Θα επιστρέψουν και θα πάρουν άλλη ευκαιρία.

Βασικά στοιχεία Bitcoin

Όσον αφορά τα βασικά στοιχεία του Bitcoin, η τρέχουσα τιμή αγοράς άνω των 1.000 $ μεταφράζεται σε ανώτατο όριο 16 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως 16,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό ανεβαίνει περισσότερο; Αυτό παραμένει ένα μεγάλο ερώτημα με μεγάλο ποσοστό της συνολικής ιδιοκτησίας BTC που σχετίζεται με την κερδοσκοπία. Οι επενδυτές χωρίζονται σε δύο ομάδες και η αλληλεπικάλυψη μεταξύ των δύο είναι πιθανώς πολύ υψηλή.

Μερικοί επενδυτές βλέπουν το Bitcoin ως εμπόρευμα. Επενδύουν στο ψηφιακό νόμισμα όσο βάζουν χρήματα σε χρυσό. Για αυτούς, η αξία του Bitcoin πρόκειται να αυξηθεί λόγω του υπερπληθωρισμού νομισμάτων ή της διεθνούς οικονομικής κρίσης παγκοσμίως. Αυτοί οι εξωτερικοί παράγοντες δεν σχετίζονται με το Bitcoin, αλλά έχουν μεγάλη σημασία. Άλλοι θεωρούν το Bitcoin ως επένδυση επιχειρηματικού κεφαλαίου. Το δίκτυο πληρωμών θα συγκεντρώσει περισσότερη αξία στα επόμενα χρόνια. Οι επενδυτές θέλουν να έχουν ένα μερίδιο της εν λόγω επένδυσης. Ο κ. Μπογκάρτ εμπιστεύτηκε ότι κατέχει το Bitcoin προσωπικά για τους λόγους που δήλωσε.

Τέλος, ο Bogart συμφωνεί την ομοιότητα του Bitcoin με το χρυσό, επειδή είναι δύσκολο να τοποθετηθεί ένας στόχος τιμών στο νόμισμα. Πέντε χρόνια από τώρα, για πόση ποσότητα πληρωμών θα λογαριαστεί το Bitcoin; Αυτό είναι μόνο ένα από τα πολλά ερωτήματα που εμφανίζονται σχετικά με αυτό το μυστηριώδες πλεονέκτημα.